Trump Tuntut Potongan Kadar 2.5%.

Bekas Presiden Donald Trump sekali lagi menyasarkan Pengerusi Fed Jerome Powell - kali ini menuntut pemotongan kadar 2.5 mata peratusan secara besar-besaran. Ia adalah tajuk yang berani, tetapi bukan sesuatu yang dijangkakan oleh sesiapa pun akan berlaku. Pasaran hampir tidak berganjak, dan Fed tidak beralih arah. Namun, bunyi bising pun boleh menggerakkan pasaran, terutamanya dalam persekitaran yang bermuatan politik.

Potongan 2.5%? Tiada Siapa Membelinya

Permintaan Trump tidak realistik. Ekonomi tidak dalam krisis. Inflasi, walaupun lebih rendah daripada pada 2022, masih berada di atas apa yang Fed selesa. Pasaran buruh adalah stabil. Dan ramalan Fed sendiri hanya termasuk dua pemotongan sederhana 0.25% tahun ini-bukan sepuluh kali ganda itu.

Jadi mengapa mengatakannya?

Trump mahu membingkai Powell sebagai masalah jika ekonomi menjadi perlahan atau pasaran merosot. Dengan meminta pemotongan melampau, dia mencipta kontras: Powell kelihatan seperti orang yang menahan pertumbuhan, walaupun data tidak menyokong langkah sedemikian. Ini adalah helah pemesejan - alihkan perbualan dengan cukup jauh, malah potongan sederhana pun mula kelihatan terlalu kecil.

Powell Kekal Fokus pada Data

Jerome Powell tidak bertindak balas secara langsung kepada Trump, dan dia tidak mengubah haluan. Dia masih memerhati data inflasi dan ekonomi.

Salah satu kebimbangan utama Powell sekarang ialah tarif. Ironinya, tarif tersebut adalah sebahagian daripada warisan ekonomi Trump sendiri. Syarikat baru mula menyalurkan kos tambahan tersebut kepada pengguna. Itu menjadikannya lebih sukar bagi Fed untuk mewajarkan pemotongan-kerana ia menambah tekanan inflasi baru.

Sementara itu, ekonomi A.S. masih berkembang, tidak seperti bahagian Eropah yang mengurangkan kadar disebabkan oleh genangan. Itu memberi Powell lebih sedikit alasan untuk bertindak pantas.

Intipatinya: Fed tidak akan memotong hanya kerana Trump menuntutnya. Ia akan menunggu isyarat sebenar daripada ekonomi.

Pasaran Tidak Boleh Abaikan Kebisingan

Walaupun pemotongan 2.5% permintaan Trump tidak akan menjadi kenyataan, pasaran masih mendengar apabila seseorang yang berpengaruh bercakap. Komennya menambah tekanan, mengubah jangkaan dan menimbulkan ketidakpastian.

Dolar A.S. boleh melemah sedikit jika pedagang mula percaya Trump mungkin mempengaruhi dasar Fed masa depan. Tetapi nada mantap Powell membantu mengekalkan dolar berlabuh-sekurang-kurangnya buat masa ini.

Dalam pasaran bon, kita mungkin melihat penurunan beransur-ansur dalam hasil bon bertarikh pendek. Itu bukan kerana pemotongan besar akan datang, tetapi kerana peniaga sering cuba menjalankan sebarang peluang kadar yang lebih rendah. Namun, tanpa pengesahan daripada data inflasi atau pekerjaan, langkah tersebut boleh pudar dengan cepat.

Pasaran saham mungkin bertindak balas dengan turun naik, bukan arah. Saham teknologi dan hartanah cenderung meningkat pada jangkaan kadar yang lebih rendah, sementara bank mungkin bergelut. Tetapi dengan tarif mengancam untuk menaikkan harga, dan Fed terus berhati-hati, tidak ada trend yang jelas. Sebaliknya, jangkakan perubahan tajam dan jangka pendek di sekitar data penting dan ucapan Fed.

Apakah Potongan Kecil Sebenarnya Akan Dilakukan

Jika Fed akhirnya memotong sebanyak 0.25% atau 0.5%, jangan mengharapkan impak yang besar terhadap kehidupan seharian.

Bayaran pinjaman boleh ubah mungkin turun sedikit, tetapi peminjam kadar tetap tidak akan melihat banyak perubahan. Penabung, terutamanya pesara, akan terjejas apabila faedah ke atas simpanan semakin merosot. Sebaliknya, harga saham dan perumahan boleh meningkat semula—memanfaat mereka yang sudah memiliki aset. Mereka yang tidak mempunyai pendedahan pasaran, terutamanya isi rumah yang lebih miskin, berkemungkinan tidak akan mendapat banyak manfaat sama sekali.

Pendek kata, potongan kecil membantu pemegang aset dan peminjam dengan leverage.

Trump Tahu Fedex Tidak Akan Memberikan Potongan 2.5 mata

Trump mungkin tahu Fed tidak akan memberikan potongan 2.5 mata. Itu bukan matlamat. Matlamatnya adalah tekanan. Ini adalah cara untuk mengalihkan perbualan, menuding jari dan meletakkan dirinya sebagai orang yang cuba "membetulkan" perkara, walaupun dasarnya sendiri menambah inflasi.

Walaupun pasaran mengetahui bahawa Fed tidak akan bertindak atas permintaan yang melampau, hanya meningkatkan idea itu mendorong jangkaan. Ia menanam benih: mungkin kadarnya terlalu tinggi. Mungkin ada yang tidak kena. Itu menjadikannya lebih mudah untuk mewajarkan pemotongan masa depan tanpa ia kelihatan seperti langkah panik.

Garis Penutup

Komen Trump tidak akan mengubah dasar Fed hari ini-tetapi ia tidak berbahaya. Mereka mengubah cara orang berfikir, menggerakkan sedikit pasaran.

Walaupun pasaran tidak menetapkan harga sepenuhnya 2.5%, Jangkaan beralih sedikit ke arah dovishness. Idea "The Fed harus memotong" menjadi normal. Ia menimbulkan keraguan:

“Mungkin kadar terlalu tinggi… Mungkin ada sesuatu yang tidak kena di bawah permukaan…”

Itu melembutkan tanah untuk pemotongan masa depan diterima bukan sebagai panik, tetapi sebagai tertunggak.