Hormuz Bottleneck

Selat Hormuz, yang hanya selebar 21 batu pada titik paling sempitnya, kini ditutup. Kira-kira 20% daripada minyak yang didagangkan di dunia mengalir melalui koridor ini, tetapi Kor Pengawal Revolusi Iran (IRGC) telah mengisytiharkan kawalan penuh ke atas laluan air tersebut. Berikutan serangan ke atas lebih 10 kapal tangki dan ancaman serangan peluru berpandu atau dron terhadap mana-mana kapal transit, trafik global telah terhenti.

Akibatnya nyata dalam masa nyata. Abu Dhabi Ports melaporkan penurunan ketibaan, Cosco Shipping telah menggantung tempahan pada laluan yang terjejas, dan Qatar Gulf International Services telah menghentikan operasi tenaga tertentu. Infrastruktur logistik bekalan tenaga global semakin teruk.

Harga telah bertindak balas dengan ganas terhadap gangguan tersebut:

• Minyak: Minyak mentah Brent melonjak lebih 12% dalam masa dua hari, lonjakan terbesar sejak 2020, kini hampir $85 .
• Gas Asli: Niaga hadapan Eropah melonjak lebih daripada 60% dalam masa 48 jam sahaja, tetapi ia semakin stabil sekarang.
• Risiko Ekor: Goldman Sachs memberi amaran bahawa jika selat itu ditutup selama lima minggu, Brent boleh mencecah $100 setong.

Bagi Asia, taruhannya tinggi. Korea Selatan, Jepun dan India hampir sepenuhnya bergantung kepada eksport Teluk Parsi. Walaupun Amerika Syarikat berada dalam kedudukan yang lebih bernasib baik dari segi bekalan langsung, ia masih terdedah kepada gangguan rantaian bekalan, peningkatan kos input dan limpahan inflasi global akibat kejutan tenaga yang berterusan.

Pemenang & Kalah

Penerima Manfaat

• Kompleks Tenaga: Pengeluar minyak AS menyaksikan margin berkembang apabila Brent meningkat, manakala pengeluar gas asli domestik menyaksikan peningkatan permintaan apabila LNG menjadi alternatif utama kepada bekalan Teluk.
• Kontraktor Pertahanan: Dengan serangan ke atas Iran yang mengurangkan stok simpanan tentera, kitaran penambahan stok utama dijangkakan. Eksekutif pertahanan dijadualkan bertemu di Rumah Putih minggu ini untuk menangani keperluan ini.

Sektor yang Mencabar

• Semikonduktor: Samsung dan SK Hynix Korea Selatan telah menyaksikan harga saham mereka terjejas. Tetapi penjualan besar-besaran ini mungkin mewakili peluang pembelian dan bukannya kehilangan nilai asas.
• Penghantaran: Sektor ini jelas merupakan pihak yang rugi. Antara tempahan yang digantung dan kos insurans yang melonjak, mana-mana syarikat yang bergantung pada rantaian bekalan Teluk Parsi menghadapi peningkatan kos serta-merta.
• Syarikat penerbangan: Syarikat penerbangan menghadapi ancaman langsung daripada kos bahan api jet yang meningkat secara mendadak. Dengan margin yang tipis, harga minyak yang berterusan melebihi $80 akan memaksa kenaikan tambang yang boleh menjejaskan permintaan perjalanan global.