Nvidia Naik pada Penggantungan Tarif

Pasaran telah pulih dengan pantas.

Nasdaq hampir memadamkan kerugian tahun ini selepas A.S. dan China bersetuju untuk menghentikan sementara 90 hari tarif, mengurangkan duti sebanyak 115 mata peratusan. Tetapi di bawah permukaan, lantunan ini mengatakan lebih banyak tentang kuasa, cip, dan manuver geopolitik berbanding perdagangan.

Saham teknologi secara meluas meningkat, tetapi Nvidia menyerlah— melonjak lebih 10% dalam masa dua hari. Gergasi cip AI secara ringkas melepasi markah $3 trilion sekali lagi, didorong oleh dua kuasa: meredakan ketegangan perdagangan dan pelaburan AI global yang berterusan. Nvidia bukan sahaja mendapat manfaat daripada jeda tarif; ia diletakkan di tengah-tengah perlumbaan global untuk kuasa pengiraan.

Syarikat itu juga mendapat rangsangan daripada kelulusan A.S. untuk menjual cip AI lanjutan kepada Arab Saudi, dengan 18,000 unit menuju ke permulaan AI tempatan yang disokong oleh dana kekayaan kerajaan kerajaan. Ini adalah isyarat yang jelas bahawa Washington secara selektif melonggarkan sekatan eksport-bukan untuk China, tetapi untuk sekutu ia berharap untuk terus rapat.

Pintu Belakang ke China?

Cip yang dijual kepada negara pihak ketiga seperti Arab Saudi boleh dengan mudah dialihkan ke China, mengetepikan kawalan eksport A.S. Penguatkuasaan amat lemah, dan rantaian bekalan semikonduktor global hampir mustahil untuk dikesan sepenuhnya.

Walaupun itu menimbulkan risiko keselamatan negara, bagi Nvidia dan pelaburnya, akses tidak langsung kepada permintaan China adalah kawasan kelabu yang menguntungkan.

Apple Menang Juga, Secara Senyap

Apple, yang memberi amaran tentang kemungkinan tarif $900 juta dikenakan awal bulan ini, juga akan mendapat manfaat daripada gencatan senjata itu. Tetapi untuk syarikat saiznya, angka itu boleh diabaikan. Kebimbangan yang lebih besar kekal pendedahan jangka panjang kepada rantaian bekalan yang berpangkalan di China—masalah yang perlahan dan mahal yang tidak akan diselesaikan dengan jeda tarif sementara.

Walaupun rali jangka pendek, perang perdagangan yang lebih luas masih tidak dapat diselesaikan. Penghantaran A.S.-China telah terhenti dalam beberapa minggu kebelakangan ini, meningkatkan kebimbangan mengenai kekurangan produk. Perniagaan masih menghadapi ketidakpastian tentang berapa lama mereka boleh bergantung pada China untuk komponen kritikal, dan sesetengahnya sudah mempelbagaikan rantaian bekalan mereka—proses yang mahal dan kompleks.

Paling Penting ialah

Perhimpunan ini adalah mengenai siapa yang mendapat akses kepada cip generasi seterusnya, siapa yang mengawal infrastruktur AI, dan berapa banyak risiko geopolitik yang sanggup bertolak ansur oleh pelabur sebagai pertukaran untuk pertumbuhan. Buat masa ini, Nvidia ialah anak poster era baharu ini—di mana zon kelabu kawal selia, bukan tawaran rasmi, membentuk masa depan.