Adakah Philip Morris Masih Membeli?

Saham Philip Morris International (PM) telah memperoleh 20.8% sejak tiga bulan lalu, mengatasi prestasi industri Zacks Tobacco (18.8%) dan sektor Budi Bicara Pengguna (8.3%).

Walau bagaimanapun, saham PM telah ketinggalan S&P 500 (26.4%) dalam tempoh yang sama.

Antara syarikat tembakau besar, PM mempunyai:

• Berprestasi Kumpulan Altria, yang hanya memperoleh 9.2%,
• Tetapi telah ketinggalan Jenama Turning Point (34%) dan British American Tobacco (24.3%).

Saham PM didagangkan di atas purata pergerakan mudah 50 hari dan 200 hari mereka, menunjukkan momentum teknikal yang kukuh dan arah aliran jangka panjang yang menaik.

Apa yang Memacu Perhimpunan Philip Morris?

Keuntungan saham Philip Morris didorong oleh suku pertama yang kukuh. Syarikat itu melaporkan pendapatan sesaham larasan sebanyak $1.69 dan pertumbuhan dua angka dalam hasil organik dan keuntungan operasi. Hasilnya pastinya mengukuhkan keyakinan pelabur terhadap Philip Morris untuk melaksanakan strategi jangka panjangnya walaupun menghadapi cabaran kawal selia. Kunci kepada pertumbuhan ini ialah pertumbuhan syarikat dalam produk bebas asap rokok. Produk ini kini menyumbang 44% daripada jumlah keuntungan kasar. Penghantaran barangan bebas asap rokok meningkat 14.4%, didorong oleh permintaan kukuh untuk:

• Beg nikotin ZYN di Amerika Syarikat
• Tembakau yang dipanaskan IQOS di Jepun dan Eropah
• Meningkat jualan bagi VEEV e-wap peranti

Yang penting, margin kasar organik segmen tanpa asap melebihi 70%, yang mungkin merupakan isyarat untuk menjauhi rokok tradisional.

Penjimatan Kos dan Potensi Pertumbuhan

Philip Morris juga membuat kemajuan yang ketara dalam meningkatkan kecekapan kos. Pada suku pertama, syarikat itu menjimatkan lebih daripada $180 juta dalam perbelanjaan pembuatan dan penjualan, am dan pentadbiran (SG&A). Ini meletakkan Philip Morris di landasan yang betul untuk mencapai matlamatnya untuk menjimatkan $2 bilion antara 2024 dan 2026. Peningkatan margin pada suku tersebut mencerminkan kedua-dua penjimatan ini dan pelaburan berterusan dalam pembangunan produk bebas asap rokok.

Pengurusan baru-baru ini menaikkan panduan pendapatan terlaras setahun penuhnya kepada julat $7.36 hingga $7.49 sesaham, membayangkan pertumbuhan 12% hingga 14% dari segi dolar. Syarikat itu menjangkakan jualan bebas asap rokok akan terus berkembang apabila ia mengembangkan kapasiti pembuatan ZYN, mengembangkan pengedaran dan memperkenalkan produk inovatif baharu.

Philip Morris Potensi Risiko

Walaupun positif ini, beberapa risiko mungkin mengehadkan kenaikan PM dalam jangka masa terdekat:

• Larangan penggunaan perasa tersendiri di Eropah menjejaskan jualan produk bebas asap rokok, memperlahankan pertumbuhan dalam pasaran utama.
• Keputusan suku pertama bertambah buruk kerana kerugian EPS larasan sebanyak 7 sen sesaham disebabkan oleh pergerakan mata wang yang tidak menggalakkan, terutamanya kerugian urus niaga. Secara keseluruhan, pergerakan mata wang mengurangkan pertumbuhan EPS sebanyak kira-kira 3.9 mata peratusan.
• Saham PM berdagang pada 22.6x, yang lebih tinggi daripada purata industri sebanyak 15.27x, mencadangkan saham mungkin terlebih nilai. Saham tembakau lain berdagang pada gandaan lebih rendah: Altria pada 10.92x, Turning Point Brands pada 20.48x dan British American Tobacco pada 10.35x.

Nota: PM boleh dinilai terlalu tinggi berbanding asas.

Bagaimana Pelabur Harus Mendekati Saham Philip Morris?

Philip Morris mempunyai kedudukan yang kukuh sebagai peneraju dalam produk nikotin berisiko rendah, dengan hasil yang kukuh dalam mengembangkan barisan produk IQOS, ZYN dan VEEV.

Pelabur jangka panjang harus mempertimbangkan untuk memegang saham Philip Morris sambil memantau perubahan peraturan dan aliran mata wang yang boleh memberi kesan kepada pendapatan. Pelabur baharu harus menunggu penarikan balik atau tanda-tanda pertumbuhan pendapatan yang mampan yang lebih jelas.