Mengapa Harga Tembaga Meningkat pada 2025

Harga tembaga naik lagi. Pada awal 2025, kami telah melihat perdagangan tembaga hampir $4.70 setiap paun. Itu lonjakan besar berbanding paras terendah yang kami lihat pada pertengahan 2023.

Dunia Memerlukan Lebih Tembaga Daripada Ia Ada

Sebab terbesar harga naik adalah dunia memerlukan lebih banyak tembaga daripada yang ada.

Permintaan berkembang pesat kerana peralihan ke arah kenderaan elektrik, tenaga boleh diperbaharui dan peningkatan kepada grid kuasa. Kesemua mereka sangat bergantung pada tembaga, tetapi bekalan tidak dapat bersaing.

Syarikat perlombongan tidak dapat membuka projek baharu dengan cukup pantas.

• Permit mengambil masa bertahun-tahun.
• Peraturan alam sekitar lebih ketat.
• Beberapa lombong utama telah sama ada perlahan atau ditutup sepenuhnya.

Jurang antara bekalan tembaga dan permintaan ini adalah sebab utama pasaran ketat-dan harga meningkat.

Penutupan Lombong Semakin Memburukkan Keadaan

Terdapat beberapa gangguan besar di lombong tembaga besar.

Kes yang paling diperkatakan ialah penutupan lombong tembaga Panama. Cobre Panamá adalah salah satu lombong tembaga terbesar di dunia yang terpaksa ditutup selepas mahkamah tertinggi Panama memutuskan kontrak operasinya tidak mengikut perlembagaan. Itu mengambil kira-kira 300,000 tan tembaga daripada pasaran.

Di Zambia, sebuah lagi negara pengeluar tembaga, tumpahan toksik dari lombong milik China menyebabkan kerosakan alam sekitar yang serius. Terdapat tekanan sekarang untuk pengawasan yang lebih ketat—dan itu boleh menyebabkan kelewatan atau penutupan di tapak lain juga.

Peniaga Bergegas Membeli Mendahului Tarif A.S

Satu lagi sebab harga tembaga melonjak tahun ini ialah politik.

Pada awal 2025, A.S. memberi tanda-tanda perkara baru tarif ke atas import tembaga dari China. Jadi peniaga bergegas membeli lebih awal daripada tarif untuk mengunci bekalan sebelum harga naik lebih tinggi atau perdagangan menjadi rumit.

Akibatnya, import tembaga AS melonjak pada bulan Mac dan permintaan menambah lebih banyak tekanan kepada harga. Tetapi pembelian seperti itu tidak mampan. Jika syarikat terlebih stok sekarang, kita boleh melihat permintaan perlahan pada tahun ini.

Apa yang Boleh Menyebabkan Harga Tembaga Jatuh

China tidak membeli tembaga sebanyak yang dijangka (China ialah pembeli tembaga terbesar di dunia), jadi apabila permintaan dari China perlahan, seluruh pasaran merasakannya.

Pada masa ini, beberapa tanda menunjukkan permintaan tembaga yang lebih lemah dari China:

• Sektor hartanahnya masih mengalami tekanan, yang menjejaskan penggunaan tembaga berkaitan pembinaan.
• Pertumbuhan industri semakin perlahan.
• Rangsangan daripada kerajaan China belum cukup kuat untuk mengubah arah aliran.

Jika ini berterusan, permintaan tembaga global mungkin lebih lemah daripada jangkaan, meletakkan tekanan ke bawah pada harga.

Pelabur Kehilangan Minat terhadap Tembaga

Tahun lepas, banyak dana lindung nilai dan pelabur besar mencurahkan wang ke dalam tembaga, bertaruh pada pertumbuhan permintaan jangka panjang. Itu membantu menaikkan harga.

Tetapi tahun ini, sebahagian daripada wang itu ditarik keluar.

• Kurang aktiviti dalam pasaran hadapan tembaga.
• Kejatuhan minat terbuka pada bursa utama.
• Aliran masuk yang lebih perlahan ke dalam ETF yang memfokuskan tembaga.

Sebahagian daripada momentum yang membawa kepada kenaikan harga semakin berkurangan dan akan memberi kesan kepada kadar kenaikan harga.

Tarif Boleh Lebih Memudaratkan Daripada Bantuan Dalam Jangka Panjang

Tarif tembaga A.S. menyebabkan tergesa-gesa membeli jangka pendek, ia boleh menjadi bumerang kemudian. Jika tarif menjadikan tembaga lebih mahal atau lebih sukar untuk diakses, pengilang mungkin menangguhkan projek atau mencari alternatif. Itu boleh melemahkan permintaan tembaga jangka panjang, terutamanya jika negara lain bertindak balas dengan sekatan perdagangan mereka sendiri.

Projek tembaga Empangan Olimpik

Walaupun dengan semua bunyi jangka pendek, pengeluar tembaga utama tidak berundur. Malah, BHP melabur lebih banyak ke dalamnya Projek tembaga Empangan Olimpik di Australia. Mereka bertaruh bahawa permintaan tembaga akan kekal kukuh selama beberapa dekad, terutamanya apabila dunia bergerak ke arah tenaga yang lebih bersih dan lebih banyak infrastruktur data.

Tetapi projek perlombongan besar mengambil masa—tahun, bukan bulan. Jadi walaupun bekalan akhirnya mengejar, pasaran mungkin kekal ketat untuk seketika.

Yang Penting untuk Tembaga

Dunia jelas bergerak ke arah yang memerlukan lebih banyak tembaga, boleh jadi EV, kuasa suria atau peningkatan grid. Harga boleh kekal tinggi jika kekurangan bekalan semakin teruk. Atau mereka boleh menarik balik secara mendadak jika ekonomi China terus perlahan atau jika wang pelabur terus meninggalkan pasaran (kurang berkemungkinan)

Terus Berhati-hati

• Dasar kadar faedah A.S. daripada Rizab Persekutuan
• Sebarang rangsangan ekonomi baru dari China
• Perkembangan politik dalam pengeluar tembaga terkemuka seperti Chile, Peru dan Zambia
• Tahap inventori di bursa utama seperti LME dan COMEX
• Tempat dana lindung nilai dan ETF meletakkan pertaruhan mereka