EUR/USD Menjelang Data CPI Zon Euro pada 18 November 

Pada 18 November, Eurostat akan menerbitkan keputusan akhir inflasi bagi bulan Oktober.

Anggaran awal menunjukkan inflasi berada pada paras 4.0% secara tahunan, meningkat 0.4% berbanding bulan sebelumnya, manakala inflasi teras berada pada 2.5%. Angka akhir jarang sekali berbeza jauh daripada anggaran awal, jadi angka utama ini mungkin tidak akan mengejutkan sesiapa. Apa yang mungkin penting ialah inflasi teras.

Pasaran sudah menjangkakan ECB akan menaikkan kadar faedah pada bulan Disember, dengan kebarangkalian 90% telah diambil kira; begitu juga dengan jangkaan kenaikan kadar oleh Fed pada bulan Disember, dengan kebarangkalian sekitar 76% telah diambil kira susulan laporan pekerjaan yang kukuh pada hari Jumaat. Memandangkan kedua-dua bank pusat dijangka menaikkan kadar, faktor kadar faedah tidak memberikan tekanan ke atas pasangan mata wang ini ke mana-mana arah.

Masalah sebenar kini terletak pada Perancis—kos pinjaman di negara itu jauh lebih tinggi berbanding di Jerman, dan parlimennya baru sahaja menolak sebahagian daripada belanjawan untuk tahun hadapan. Undian penuh bagi belanjawan tersebut akan diadakan pada 17 November, sehari sebelum laporan inflasi diterbitkan.

Kedudukan harga semasa. Euro telah kehilangan semua keuntungan yang diperoleh susulan pilihan raya pertengahan penggal di Amerika Syarikat. Kini, nilainya berada sedikit di atas paras terendah tahun ini, iaitu sekitar 1.1105. Jika ia jatuh di bawah paras tersebut, sasaran seterusnya adalah sekitar 1.1032 dan kemudian 1.0905. Sebaliknya, jika harga meningkat, halangan awal yang perlu ditempuhi adalah sekitar 1.1276 dan 1.1355. Dolar AS juga semakin mengukuh, dan Citi menasihatkan pelanggan mereka untuk mengambil posisi bertentangan (jual) sekiranya berlaku sebarang kenaikan harga euro.

Tiga senario yang mungkin berlaku

• Angka yang dilaporkan selari dengan anggaran awal (kira-kira 55%): Tidak banyak perubahan yang dijangka berlaku. Sebarang kenaikan harga ke arah julat 1.1275–1.13 dilihat sebagai peluang yang lebih baik untuk menjual berbanding membeli.

Jika harga ditutup di atas 1.1365, pandangan tersebut adalah salah.

Inflasi teras lebih tinggi daripada jangkaan (kebarangkalian kira-kira 25%): Para pedagang menjangkakan lebih banyak kenaikan kadar faedah oleh ECB pada tahun hadapan, yang mungkin mendorong euro meningkat ke arah 1.1325. Walau bagaimanapun, memandangkan dolar AS berada dalam kedudukan yang cukup kukuh, kenaikan ini berkemungkinan besar bersifat sementara; oleh itu, ia lebih dilihat sebagai peluang untuk menjual berbanding satu perubahan trend.

Data yang lebih lemah dan keputusan pilihan raya Perancis yang tidak menentu (kebarangkalian kira-kira 20%): Euro mungkin ditutup di bawah 1.1105 dan merosot ke arah 1.1032, kemudian ke 1.0905. Ini adalah satu-satunya senario di mana pergerakan besar berkemungkinan berlaku.

Strategi pendekatan

Tunggu laporan inflasi AS pada hari Selasa serta keputusan pilihan raya Perancis; kedua-dua peristiwa ini akan menentukan sentimen bagi dolar AS dan euro. Kami cenderung kepada pandangan *bearish* (menurun) bagi pasangan mata wang EUR/USD; oleh itu, kami lebih memilih untuk menjual apabila harga melantun naik, sambil menetapkan *stop-loss* (had kerugian). Satu lagi pilihan ialah menunggu sehingga euro benar-benar jatuh di bawah paras 1.1105 dan kekal di bawah paras tersebut, berbanding membuat pertaruhan sebelum perkara itu berlaku.